景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗strong>大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......