分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下(x雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ià)列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗huò)币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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