今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金(jī黄山山体主要由什么岩石构成n)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(n黄山山体主要由什么岩石构成ián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了(le)一(yī)定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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