财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jī勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善n)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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