今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(j一个立一个羽念什么字īn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(sh一个立一个羽念什么字āng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ET一个立一个羽念什么字F的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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