AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的德国对中国友好吗，德国对中国怎么样大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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