一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超(c拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳hāo)过了机(jī)构(gòu)投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机(jī)构投(tóu)资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业(yè)务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资(z拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ī)领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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