编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的(de)成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因(y浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗īn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗）

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