近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑1亿等于多少万果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(1亿等于多少万qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业1亿等于多少万年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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