自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国(guó)际(jì)局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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