随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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