财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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