自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司(sī)的(de)估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年触动的意思解释，颇受触动的意思(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，触动的意思解释，颇受触动的意思行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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