美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)n是正极还是负极，L是正极还是负极振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压n是正极还是负极，L是正极还是负极缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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