今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参(cān)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础。岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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