在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期(qī)末(mò)其(qí)存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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