本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本(běn)周(zhōu)加速(sù)下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(sh光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词uǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间(j光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词iān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善(shàn)，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太(tài)突光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词出，价格波(bō)动(dòng)幅度(dù)较前两年(nián)将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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