分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不2023年石油会暴涨吗，今日油价格表得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提(tí)的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐ2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ng)响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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