在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(q56是什么意思 56是什么尺码ián)，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(n56是什么意思 56是什么尺码éng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其(qí56是什么意思 56是什么尺码)中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发(fā)。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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