美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pá碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量n)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(j碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ī)差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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