A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历(lì)史新高，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的光环(huán)，引发(fā)市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注意的是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过(guò)是一场计算上的(de)乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等(děng)数(shù)据计算，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，在数字经济(jì)、信(xìn)创、中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍(bèi)，而(ér)茅台股价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)和(hé)茅台(tái)这(zhè)场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭示着A股未来(lái)的发(fā)展趋势。

风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里alt="A股股王之争的台前幕后：股王(wáng)变迁史或(huò)预示数字经济时代迎新人(rén)，中(zhōng)国移动手握新魔法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔咒”？">

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价(jià)值(zhí)的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国(guó)石(shí)油登陆A股时(shí)，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球(qiú)资(zī)本市场市值之首，得益于当时基(jī)建大发展时期，中石油在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联网金融牛(niú)市(shì)成(chéng)为(wèi)新锐股王。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了(le)如(rú)今贵(guì)州茅台(tái)股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市(shì)值观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年，虽(suī)然(rán)茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下(xià)，以及今年春(chūn)节后白酒行(xíng)业的终端(duān)动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经(jīng)历回调，公司股价也(yě)现大幅下(xià)跌(diē)。近日，中国移动的(de)突然崛起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性(xìng)事(shì)件背后，除(chú)了离不(bù)开国家政(zhèng)策持续(xù)推进的(de)数字(zì)经济，与最近爆火(huǒ)的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个新概念(niàn)的强力催化。

　　具(jù)体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前美(měi)股市(shì)值(zhí)前十的上(shàng)市公司中(zhōng)，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科技企业的态度(dù)能(néng)一定程(chéng)度显示出(chū)科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为(wèi)代表(biǎo)的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台(tái)为代表的(de)消费股(gǔ)似乎(hū)也预(yù)示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的(de)中国(guó)移动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达证券研报(bào)表示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等(děng)创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的(de)进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业(yè)务的需求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道(dào)运营商向数字科技(jì)领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨(zhǎn风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里g)幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高(gāo)于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运(yùn)营商(shāng)板块(kuài)，借助(zhù)“央(yāng)企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽之后往往(wǎng)下场(chǎng)都不太好。本次(cì)中国移动直接(jiē)在(zài)市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有(yǒu)同样(yàng)中字头的(de)中国(guó)船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台(tái)并一(yī)度突破300元/股，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶(bó)业跌(diē)入冰点(diǎn)后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国(guó)船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中文在线、全通教育(yù)等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结(jié)果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是由于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增(zēng)长的(de)利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普遍观点还(hái)是认为(wèi)，实际(jì)需(xū)要看公司的(de)基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台(tái)约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为(wèi)两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台(tái)越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作(zuò)用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上(shàng)3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通信(xìn)类资(zī)源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本方面的问(wèn)题，中国移动(dòng)本(běn)质作(zuò)为通信基(jī)础设(shè)施企业，需要(yào)持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅台的(de)8倍(bèi)，但净利润却(què)差(chà)别不大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动(dòng)可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动此前(qián)表示，2022年(nián)是(shì)三年投资(zī)高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互(hù)联网进入(rù)下(xià)半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网和智能化(huà)，中国移(yí)动(dòng)加(jiā)速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年公(gōng)司数字化转型收(shōu)入(rù)对主营业(yè)务(wù)收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收(shōu)入规模实(shí)现新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

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