本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代(dài)工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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