衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区(qū)间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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