分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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