美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具广西属于南方还是北方备施(shī)工条(tiáo)件，广西属于南方还是北方刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油(yóu)逻广西属于南方还是北方辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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