金融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)民存(cún)款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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