金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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