近期市场风(fēng)向变动，北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号？我们(men)一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　00后初中学历很丢人吗无独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁(níng)德时(shí)代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金大中华和(hé)施罗(luó)德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的(de)基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记(jì)者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德对(duì)中国新能源车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关(guān)注(zhù)三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国(guó)在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的(de)机会。中国(guó)在(zài)电动汽车价(jià)值链的供应方(fāng)面是(shì)全球(qiú)的(de)领导者(zhě)，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也占据重要(yào)地位。可能很多人不(bù)知(zhī)道(dào)的是(shì)，全(quán)球(qiú)2022年销售的所有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电动车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公司正(zhèng)在在(zài)各自(zì)的领域中建立主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为(wèi)例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池和电(diàn)机温控的(de)关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公(gōng)司在空调阀(fá)行业全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门(mén)行业拥有超(chāo)过(guò)90％的市(shì)场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安联(lián)投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽(jǐn)管我国(guó)新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实(shí)现装车(chē)配套，较去年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是(shì)排(pái)名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中(zhōng)度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的龙头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的(de)业绩00后初中学历很丢人吗，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净流入榜首。北向资(zī)金净流入(rù)较多(duō)的其它(tā)个股还包(bāo)括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较多的(de)个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的(de)位置是令(lìng)人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇(yù)一(yī)是电(diàn)动车(chē)二是(shì)储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面(miàn)它的市场份额是领先(xiān)的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到(dào)欢迎(yíng)；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与政府的(de)脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也(yě)非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他(tā)们(men)如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例(lì)如，若未来(lái)新(xīn)的电(diàn)池技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势不(bù)复(fù)。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能(néng)保持利(lì)润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些因素都会影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资(zī)都在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一(yī)欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基(jī)金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互(hù)联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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