个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金(jīn)业(yè)务试点推行半(bàn)年之(zhī)际，中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名(míng)录(lù)中个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据人社(shè)部个人养老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前(qián)上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试(shì)点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了(le)养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并(bìng)开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上(shàng)线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能(néng)力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展了(le)基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易(yì)业务(wù)和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式(shì)的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了(le)超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然(rán)成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决(jué)方案(àn)、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需(xū)要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤(chè)率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品应力(lì)争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客(kè)户(hù)通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较(jiào)合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的(de)评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和(hé)风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的(de)生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金融(róng)资(zī)产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)积(jī)极(jí)发(fā)展的同(tó北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ng)时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务合(hé)规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基(j北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人(rén)数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促(cù)进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利(lì)率(lǜ)，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特(tè)点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失(shī)能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负责(zé)人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解决(jué)客户对短(duǎn)期(qī)资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居(jū)民提(tí)供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户(hù)经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过(guò)企业和(hé)单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了(le)解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的一(yī)部分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计(jì)且(qiě)收益优(yōu)势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了(le)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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