金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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