今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的(de)解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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