中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融(róng)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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