芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上，依次(cì)是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各(gè)行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数(shù)），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失(shī)业(yè)人口而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十(shí)三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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