财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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