金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是(s亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁hì)因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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