芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等(děng)服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中，第一(yī)大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来(lái)经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气(qì)来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年doi的时候怎么夹，doi是怎么夹失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率是doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(shì)城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人(rén)口可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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