财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩(z美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思hǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思>但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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