北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争力，都遭天谴什么意思，天谴什么意思解释能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到遭天谴什么意思，天谴什么意思解释一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月遭天谴什么意思，天谴什么意思解释5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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