财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔8年的(de)涨停，就在5月(yuè)8日(rì)，中信(xìn)银行(xíng)、中国银(yín)行也迎来涨停，而上(shàng)一(yī)次涨停(tíng)分别(bié)是(shì)13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为(wèi)两份会(huì)议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会即将举办；另(lìng)外一份则是沪市金融业(yè)主(zhǔ)题座谈(tán)会，其中“在服(fú)务(wù)中(zhōng)国式(shì)现代(dài)化中促进金融业估(gū)值提升和高质量发(fā)展”成为重要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较长(zhǎng)一段时期(qī)的热门(mén)词，尽管(guǎn)披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。说到A股的低估值、高分红，银行为首的大金融板块首(shǒu)当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获(huò)批(pī)的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行预热(rè)，会议作(zuò)用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是(shì)两份会(huì)议通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又来(lái)添油加醋。一则无(wú)头无尾的所谓(wèi)指导意见，要求“国(guó)企要做到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值(zhí)、高股息(xī)，在经(jīng)济温和复苏(sū)预期之下，中特估银行概念获得资金的青睐(lài)。有(yǒu)了(le)多重消息的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以(yǐ)往经(jīng)验(yàn)，大金融板块走强往(wǎng)往预示着行情的(de)结束，这一(yī)次历(lì)史是否会重(zhòng)演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种(zhǒng)单(dān)一衡量逻辑可能不再(zài)奏效，当前(qián)市(shì)场，银行板块(kuài)是作(zuò)为“国资含(hán)量”比较高的板(bǎn)块行进，从去年(nián)底开始监管开始提出(chū)中特估后有比较不(bù)错(cuò)的表现，中特估(gū)有望持续为投资者带来除稳定股(gǔ)息收益(yì)外的收益。

　　银行(xíng)为首的大(dà)金融爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏大涨，中国银(yín)行(xíng)、中信银行(xíng)、西安银(yín)行(xíng)涨停(tíng)，农业银(yín)行(xíng)、民生银(yín)行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过(guò)9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维度来看(kàn)，银(yín)行板块(kuài)大(dà)涨早(zǎo)已启动，银行指数（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到(dào)了9.42％。

　　此(cǐ)外(wài)，除(chú)了(le)银行板块，券商(shāng)股也持续爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘(pán)中一度(dù)涨停，近5个工作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行(xíng)板块(kuài)ETF涨(zhǎng)势来(lái)看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南(nán)方(fāng)中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金流(liú)动来看，以规(guī)模(mó)最大的华(huá)宝中证银(yín)行ETF为(wèi)例，不(bù)仅当日(rì)收盘价创一年新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银(yín)行股的(de)大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙(huǒ)人(rén)董承非在5月7日表示(shì)，在(zài)经济(jì)复苏不强劲情况下，原来看(kàn)不起(qǐ)的那些低(dī)增速的(de)企业，现(xiàn)在反而显(xiǎn)得难(nán)能可贵，因此被忽略(lüè)高分(fēn)红、深度价值的企业(yè)反(fǎn)而(ér)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　博时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也表(biǎo)示，银行(xíng)股这波快速上涨，是其在估值极(jí)度(dù)低水平(píng)、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度(dù)悲观等背景下，配(pèi)合当前经济弱复苏整体回报率预期(qī)下行(xíng)、中特估政(zhèng)策(cè)背景下的估值(zhí)修复。

　　涨幅(fú)与成交(jiāo)量齐(qí)升，背(bèi)后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过漫长的(de)季节，银行股等来(lái)了久违的上(shàng)涨，截至5月8日(rì)，自今(jīn)年4月以(yǐ)来全市场42家(jiā)上市银行中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中(zhōng)信银行(xíng)涨幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农(nóng)行、交(jiāo)行(xíng)、西安(ān)等5家银行涨幅(fú)超过(guò)20％。

　　资金的流入(rù)量同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全(quán)天成交量(liàng)飙(biāo)升(shēng)超过14亿元，也刷新近两年来的最高(gāo)。中国银行(xíng)龙(lóng)虎(hǔ)榜数据(jù)显示，近三日沪股(gǔ)通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家(jiā)机构累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银行(xíng)股的大涨，正(zhèng)如吴(wú)鹏所言，估(gū)值(zhí)极度低水平、股息(xī)率具备(bèi)一定(dìng)吸引(yǐn)力(lì)、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目(mù)前，42家A股银行的平均(jūn)市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行(xíng)，其余银(yín)行均处于(yú)“破(pò)净(jìng)”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有(yǒu)市场人士指出，中字头(tóu)银行目标价估(gū)值最(zuì)保守看到(dào)0.6，相当(dāng)于2020年疫(yì)情(qíng)前的估值位(wèi)置，当前板块交易热度之下目(mù)标价抬(tái)升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资(zī)产质量、让利实(shí)体(tǐ)经济(jì)容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是(shì)银行股相(xiāng)对于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通(tōng)证(zhèng)券研报，国有大行近五年分(fēn)红(hóng)率吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(lǜ)基本稳定在30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分红符合价值投资和长期投(tóu)资需(xū)要。近(jìn)年(nián)来国有大行股息率也呈逐年提升趋势平均(jūn)股息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极(jí)低也为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季(jì)度(dù)银行股(gǔ)占偏股(gǔ)型(xíng)基(jī)金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显著低于2010年(nián)以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联社(shè)表(biǎo)示，高(gāo)股息策略以其确定的股息收入和较高的安全(quán)边际可(kě)以为投资者提供(gōng)不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值处(chù)于历史(shǐ)低位的银行板块是(shì)高股息策略的(de)理(lǐ)想增配板块。与此同时，银(yín)行板块在一季度是业绩低点。随着大(dà)行重定价的压(yā)力(lì)过去以及二三季度(dù)农商行小微投(tóu)放旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将会(huì)逐(zhú)步企稳，后续业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍(yǎn)生品投(tóu)资(zī)部基金经理余展昌(chāng)也(yě)指出，与海外银行对比，在中特估背景下的国内银行仍(réng)然具(jù)有较(jiào)好的投资机会。以国有(yǒu)大行为(wèi)例，从PB吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗角(jiǎo)度(dù)而言，邮(yóu)储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而海外绝(jué)大部(bù)分的(de)银行估值(zhí)都在1倍PB以(yǐ)上(shàng)。考虑到海外银行还有(yǒu)大量的(de)商誉，国(guó)内(nèi)银(yín)行的(de)估值水平是(shì)偏低的，本身就有(yǒu)比较(jiào)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗大的修复(fù)空间。此外(wài)，他还指出，国企改革有(yǒu)望(wàng)使(shǐ)得这些问题得到改善，从(cóng)而提(tí)高银行的利润增速，持续修复(fù)估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银行等(děng)大金融板块的走强，有市(shì)场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行情告一段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中特估背景下去看金(jīn)融股的(de)爆发，并不能简单做出市场行(xíng)情结(jié)束的结论。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析称，大(dà)金融板(bǎn)块过去被(bèi)当成行情结束的指标，其(qí)背后通常潜(qián)意识(shí)映(yìng)射包括不限于大金融爆发往往代(dài)表市场(chǎng)没有别的(de)方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但(dàn)从当前的金融(róng)股走强来看，市场表现并不存在上述问题(tí)。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸血”效应(yīng)并不强，比如银行板块近期大幅放(fàng)量，成交量(liàng)约为600亿，作(zuò)为大市值的板块，这一成交量(liàng)与甚至部分中小(xiǎo)市值(zhí)板(bǎn)块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一的(de)，放眼全市场(chǎng)，部分(fēn)港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不能(néng)单一地以(yǐ)过去大金融上涨作(zuò)为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容易被表(biǎo)征为市场波动的前奏(zòu)，但市场(chǎng)变(biàn)量影响较多(duō)、今年行情结构(gòu)差(chà)异巨(jù)大，建议不要单(dān)一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗