为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会(huì)行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证(zhèng)券账户(hù)并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得(dé)的证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的(de)行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德(dé)平(píng)知悉并(bìng)参(cān)与了(le)本案(àn)行为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披(pī)露(lù)相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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