金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)campus是什么意思 campus是国誉吗安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人campus是什么意思 campus是国誉吗民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇campus是什么意思 campus是国誉吗管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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