金融(róng)界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合压在玻璃窗边c，在窗户边c157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的(de)出(chū)手，成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸(mào)易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了(le)对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票(pi压在玻璃窗边c，在窗户边cào)比在美国以外(wài)任何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在(zài)上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非常容易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的(de)分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也(yě)会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原(yuán)因(yīn)是(shì)为(wèi)了(le)向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因(yīn)为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的还(hái)有美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际(jì)变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发(fā)展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观察日(rì)本(běn)的经(jīng)济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可(kě)避免，但良好的压在玻璃窗边c，在窗户边c医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关(guān)于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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