财联社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少的(de)买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的(de)面值减去(qù)违(wéi)约后的(de)市场价值。各个(gè)区域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文(wén)件湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的(de)战略委(wěi)员(yuán)会(huì)就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交易(yì)完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运营。

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