今年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一周期是什么意思是多少天一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(rén一周期是什么意思是多少天g)然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn一周期是什么意思是多少天)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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