5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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