全球头(tóu)号对冲基金(jīn)桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度的(de)美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标(biāo)的(de)还包括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的(de)标的(de)相(x预期收益率计算公式 预期收益率是什么iāng)对较多(d预期收益率计算公式 预期收益率是什么uō)，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制(zhì)定者有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的下(xià)一(yī)阶段(duàn)出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区处(chù)于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的(de)政策制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没(méi)有明(míng)确声明(míng)加息将会预期收益率计算公式 预期收益率是什么暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许(xǔ)多(duō)发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未出现严重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美(měi)联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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