中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。