衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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