当前，市场(chǎng)投资者正在(zài)担忧，眼下美国政(zhèng)府的(de)债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在白宫(gōng)就(jiù)债(zhài)务上限问题(tí)与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会(huì)见(jiàn)并未(wèi)就解决债(zhài)务上限问题达(dá)成(chéng)任(rèn)何(hé)有益意见，自己和国会其他几位(wèi)党(dǎng)团领袖将于(yú)12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问(wèn)题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次(cì)谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不(bù)大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之际(jì)，他(tā)不会在债务(wù)上限问(w1km等于多少米 1km是不是1公里èn)题上打破党(dǎng)派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登(dēng)。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判泼(pō)了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国(guó)债务(wù)总额超过债务(wù)上限。美国(guó)财政部次(cì)日启动非常规举措维持政(zhèng)府(fǔ)运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债(zhài)务违约可(kě)能期(qī)限的警告(gào)，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计(jì)是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的(de)债(zhài)务上限问题相关议案在众议(yì)院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过(guò)。议(yì)案提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制，若两党(dǎng)能在这(zhè)一时限之前同意把债务上限(xiàn)再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要满足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计未来(lái)十年(nián)内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快(kuài)表示(shì)，这一将削减支出和提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未(wèi)能在(zài)硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之(zhī)前(qián)向该(gāi)行领导层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注(zhù)意到第(dì)一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作人员(yuán)也没有(yǒu)意识到银行过快扩(kuò)张所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的(de)是，美国银行业的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加(jiā)州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价(jià)暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧金山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未纳(nà)入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存(cún)款(kuǎn)规模很高的(de)银(yín)行加强(qiáng)审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存款规模较高(gāo)是(shì)促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告指(zhǐ)出，在过去，监(jiān)管机(jī)构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持有的(de)，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示(shì)：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能(néng)源(yuán)部(bù)仍(réng)然致力(lì)于(yú)以一(yī)种为美国纳税人带来最大(dà)价值并(bìng)保护美国(guó)经济(jì)和安全利益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的(de)维护——这些也(yě)是(shì)对(duì)该储备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能(néng)源部表示，除(chú)了(le)直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式(shì)还包(bāo)括要(yào)求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符(fú)合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购(gòu)入(rù)石油回(huí)补SPR的(de)条件，但今(jīn)年以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然(rán)高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破(pò)前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即反转走(zǒu)高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个交(jiāo)易(yì)日(rì)，豆油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格集(jí)体(tǐ)回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板块(kuài)内(nèi)强(qiáng)弱(ruò)表现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了解到，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从豆油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火1km等于多少米 1km是不是1公里爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库(kù)放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随(suí)后咨(zī)询机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕(zōng)榈油(yóu)在(zài)产地及(jí)国内持(chí)续(xù)去(qù)库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源(yuán)于(yú)马棕4月(yuè)供(gōng)需(xū)数(shù)据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机构公布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进(jìn)一步(bù)支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环比显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预(yù)估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月(yuè)产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历(lì)史极低库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与(yǔ)各自的(de)国内外供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及情绪修复(fù)也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围(wéi)市(shì)场(chǎng)尤其是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风(fēng)险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在(zài)敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际(jì)上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差(chà)经济数据(jù)带来(lái)的美国经济(jì)低迷及(jí)衰退担忧，国际原(yuán)油随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于(yú)季节性增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然(rán)存在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮(lún)超(chāo)跌反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂(zhī)需求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也(yě)将进入增库周(zhōu)期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节性(xìng)增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地(dì)库存趋向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很(hěn)低，马棕供需(xū)转为充裕预(yù)计还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)几个月的去库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高(gāo)库(kù)存带(dài)来的并不(bù)算好的出口(kǒu)前景下，后续产(chǎn)地库存(cún)累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几个月(yuè)马棕产(chǎn)量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正常(cháng)季(jì)节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会(huì)更高，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的(de)累库(kù)压力(lì)，不利(lì)于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市场累库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大(dà)豆供给的节(jié)奏但(dàn)不会消化(huà)供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂(zhī)直接(jiē)进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在(zài)230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内菜油库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业(yè)库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季(jì)节(jié)性角(jiǎo)度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng1km等于多少米 1km是不是1公里)现库存下滑的油(yóu)脂(zhī)是近月进口不太(tài)足(zú)的棕(zōng)榈油(yóu)，但产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开斋节后(hòu)开(kāi)启累(lèi)库，带来远月棕(zōng)榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂(zhī)油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预(yù)期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完(wán)全，市场随时(shí)可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏(hóng)观(guān)风险，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)供应改(gǎi)善的背景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性和高度(dù)。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏力(lì)都是(shì)空单入场(chǎng)机会，合(hé)约上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报(bào)告发(fā)布后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1km等于多少米 1km是不是1公里