在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗strong>

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。